“中国的出版界现在还只停留在初级阶段，它的表现形式为实物输出和版权输出。一旦中国的众多出版集团能够与国际出版市场完成资本交流，我们的出版事业就进入高级阶段了。”在谈及中国出版界的现状及发展目标时，国务院新闻办相关人士对记者这样表示。中国的出版界面临着由初级向高级的腾飞，而起飞的动力来自于舆论导向和资本市场的认同。自从2006年10月上海新华传媒集团借壳上市成功后，国内多家出版集团也不同程度地启动了上市潮。

    新华传媒

    借壳也要第一个上市

    上市时间：2006年10月17日

    上市途径：借壳上市

    上市地点：上海证交所

    证券代码：600825.SH

    发行量：1125万股

    发行价：5.40元

    首日开盘价：11.80元

    保荐人：上海申银证券公司

    新华传媒的上市理论是“借资本市场发展大文化产业”。该公司证券部人士对本报记者表示，新华传媒的“壳”上海时装股份有限公司是在1993年12月9日经上海市人民政府财贸办公室批准成立的股份有限公司。公司股票于1994年2月4日在上交所上市交易。经过资产重组，这家服装上市公司于2000年10月23日更名为“华联超市股份有限公司”，股票代码600825，简称“华联超市”。

    在借壳上市之前，新华发行集团用两年多时间完成了从国有独资到国有多元投资、到混合所有制、再到核心业务整体上市的改造。2006年5月22日，上海新华发行集团有限公司怀着对上市的憧憬，与上海百联集团股份、百联集团、上海友谊集团、上海一百集团经协商决定就关于转让华联超市的股份达成协议，发行集团受让百联股份持有的华联超市9256.5万股股份(占总股本的35.25%)、百联集团持有的华联超市2018万股股份(占总股本的7.68%)、友谊集团持有的华联超市534.2万股股份(占总股本的2.03%)、一百集团持有的华联超市25.9万股股份(占总股本的0.10%)，合计受让华联超市股份1.18亿股(占总股本的45.06%)。

    2006年10月17日起，公司股票简称改为“新华传媒”。

    公司前不久发布了中期业绩报表，上半年新华传媒实现主营业务收入7.38亿元，同比下降47%，净利润2920万元，每股盈利0.11元，属于扭亏为盈。公司在2006年8月完成重大资产重组，主营业务从商业零售连锁转型为图书发行为主的传媒业，因此这个业绩不具备可比性。考虑到图书发行的季节性效应(三季度由于中小学开学，往往是全年的旺季)，公司上半年业绩符合预期。

    作为内地上市的出版发行公司，新华传媒下半年将完成对解放报业集团资产的收购。通过向解放报业集团和中润解放传媒定向增发的方式收购解放报业集团下属媒体经营性业务和中润解放传媒股权的议案已经上报证监会。预计该定向增发方案有望在三季度获得证监会审议通过，公司将完成向综合传媒集团转型的关键一步。

    在2007年8月30日召开的2007中国传媒投资年会上，中银国际副总裁陈杭表示：“上海新华传媒是在2006年上海新华书店的支持下，借壳上海华联，今年又做了一个注资。新华传媒今年把解放日报下面一系列的子报子刊都装进去，股价发生了很大变化。”新华传媒的股价变革也给国内即将上市的同行以很大的参考空间，据最新数据显示，新华传媒目前每股成交价为47.69元，较上市初期的11.80元翻了4.04倍。对于公司业绩，长江证券分析师认为，公司图书发行支撑主营业务但面临压力，中盘业务具备壮大基础。此外，定向增发完成后将为公司注入报业资产，未来经营值得期待。随着即将完成的资产收购，新华传媒将成为第一家覆盖报业和图书发行业的综合性传媒集团。长江证券预计公司2007年和2008年每股收益分别为0.58元和0.88元。

    广东省出版集团

    或已进入上市辅导期

    在对广东省出版集团的采访中，记者从不同人士的口中听到了对于集团上市不同的解读：该集团经理办公室的工作人员对记者表示集团目前还没有正式启动上市方案，而该集团控股的广东新华发行集团股份有限公司相关部门人士对记者表示已经进入上市辅导期，出版集团控制发行集团60%的股份，但是由于种种原因上市方案没有具体跟进，有可能是连续3年的净利润增长幅度没有达到相关上市标准；在该部门的另一位同事那里记者得知，发行集团相当一部分的国有股由国家委托给了广东省出版集团，一旦出版集团上市，公司必将联动，但目前还没有最新的进展。

    此前有消息称，广东省出版集团已经在2004年9月完成了整体转制，出版集团整体转制为国有独资的出版集团有限公司。作为广东省首家完成整体转制的出版集团，该集团转制的目的就是为了上市。当时，广东省出版集团董事长黄尚立表示，集团的整体转制将分两步走：第一步，通过集团整体转制为国有独资的集团公司，实现治理结构向现代企业转变、管理模式向产权管理转变、投资主体向多元化转变、增长方式向集约型转变，力争到2005年底转制工作初步完成；第二步，利用两年左右的时间，探索建立集团公司实行股份制的组织形态和运行模式，将集团公司及所属子公司的大部分具有市场竞争力和良好成长性的经营性资产剥离出来，引入大型国有资产经营公司、国有企业集团等战略投资者，在保证集团公司绝对控股的前提下，共同发起成立出版股份有限公司，并在条件成熟后申请上市。这样算来，今年应是该集团上市过程中至关重要的一年。

    公开资料显示，广东省出版集团是全国出版改革试点单位和全国文化体制改革试点单位，也是广东重点扶持的七大文化产业集团之一。集团以图书、报刊、音像制品、电子出版物的编辑、出版、制作、印刷复制、发行、物资供应、版权贸易、进出口为主业，并涉足教育、旅游、留学移民中介、房地产开发、物业管理等领域。下属单位26家，并为广东新华发行集团股份有限公司的控股股东。

    辽宁省出版集团

    年底香港上市可能性极大

    在刚刚结束的第十四届北京国际书展上，一位来自辽宁出版集团的人士告知记者，集团在这个月内将完成上市。但在记者随后对该集团总部的采访中，集团相关负责人并没有证实这一消息。

    知情人士透露，早在去年3月就传出要在香港上市的辽宁出版集团希望募集资金超过5亿元人民币，为此还进行了经营性资产的拆分。与此同时，该集团还是已经上市的新华文轩的大股东。但时至今日，辽宁出版集团并无太多进展。

    “辽宁出版集团目前还没上市的原因很多，有时候领导意见也很重要。”一位不愿透露姓名的人士这样表述，“不过几大出版集团都在按照上市公司要求加速规范改造，由于编辑机构和经营性资产需要拆分，所以出版集团直接上市还有待加速，毕竟目前内容编辑方面的资产还没开放。”

    在出版集团上市一事上，贝塔斯曼扮演的角色值得深思。2005年5月20日，辽宁出版集团和贝塔斯曼直接集团在北京宣布，双方共同投资组建的辽宁贝塔斯曼图书发行有限公司正式成立。据悉，辽宁贝塔斯曼图书发行公司是中国加入WTO后，首批履行规范的审批程序、获得新闻出版总署和商务部批准的第一家中外合资的图书发行公司。公司注册资金为3000万元，其中辽宁出版集团占有公司51%的股份，贝塔斯曼直接集团占有49%的股份。

    相关专家认为，贝塔斯曼的目标还不仅仅限于此。辽宁出版集团筹划赴香港上市，并将拆分旗下的印刷、发行、物流等资产打包上市。上市后，辽宁出版集团将成为内地首家赴海外上市的国有出版公司，而贝塔斯曼拥有的股份，也许将变成上市公司的原始股。

    有关该集团近期动向的另一件事，是关于辽宁出版集团上市重组辽宁出版传媒股份有限公司中有关税收的问题。虽然税收问题并不是集团上市的关键所在，但是很多业内人士认为，该集团正在紧锣密鼓地整合资源，为上市做准备，今年年内实现上市的可能性极大。
新华书店总店

    寻找多元化上市出口

    “新华书店总店可以在海外或者是国内上市，哪边快，我们就会选择在哪上市。”3年前，在回应有关新华书店总店计划在海外上市一事时，新华书店总店总经理办公室张先生这样说。但是据他透露，新华书店总店无论在国内上市还是海外上市都有可能，新华书店总店将根据改制后的公司架构和资金状况进行选择。但在海外上市成本较高、门槛细化、有很多规范，当记者追问是否更倾向于在国内上市时，张先生立即否认，表示新华书店总店要首先完成股权结构调整，引入多元化股东，上市还是一个比较长远的计划。

    截至目前，新华书店总店的上市方案还未实施，虽然四川新华文轩已经成为“新华书店第一股”，但由于总店对各省新华书店没有实际控制权，即使其已拥有从中央到地方3100余家独立核算的企业单位及所属的14000多处图书销售门市网点，却分别隶属于各自的地方行政。因此总店如果希望登陆资本市场，自身改制和融资还是要害。据了解，新华书店总店的改制方案已于2004年5月底上报国家新闻出版总署审批，其基本思路就是在保证总店为第一大股东的基础上，吸收其他资本，组建一个新的股份制企业。当时与新华书店总店正在谈的有四五家，既有国内民营资本，也有外资企业，但截至目前都没有实质性的进展。

    由于国外企业在图书销售领域有丰富的管理经验和更为雄厚的资本金，新华书店总店的合作对象将会更偏重国外投资方，但经营效益好、信誉好尤其是同业的企业，新华书店总店相关负责人也表示会考虑。同时，据消息人士透露，新华书店总店在合作时的股权控制方面也有所调整，从原来的100%绝对控股，到现在只要做到第一大股东。此前，新闻出版总署相关负责人曾公开表示，新华书店总店将尽快完成股份制改造，而目前公司的改制工作仍没有结论。

    江西省出版集团

    先股份制改革再上市

    “为了打造一批具有强大覆盖能力的出版骨干企业，最近新闻出版总署推荐了6家出版企业上市。”在2007年1月10日举行的第四届中国文化产业新年论坛上，国家新闻出版总署政策法规司司长王涛透露。

    2007年4月，江西出版集团董事长钟建华则透露了好消息：“江西出版集团正在进行股份公司改造，积极筹备发行集团、书报刊集团，并有望明年上市。”

    时隔5个月，本报记者在对该集团经理秘书处的采访中得知，上市是集团的发展趋势，但是由于压力很大，股份制改革又没有真正完成，所以至少需要两年的时间准备上市。最近，在坊间流传江西出版集团和江西新华书店欲借壳上市的言论，但这一传言随即被集团否认。

    据了解，出版体制的改革是文化体制改革的重中之重。我国图书出版业贸易逆差高达约1.49亿美元，而造成这一状况的原因是现在出版行业存在机制和体制的弊端。于是，由事业单位改制为企业，由企业运作为股份公司，再通过上市融资做大做强成为一些文化企业发展的路子。目前，江西省出版集团是拥有110多家全资或控股企事业单位的综合性大型出版集团。员工7400余人。2005年，集团实现销售收入31.23亿元，资产总额达38.79亿元，净资产24.89亿元，分别比2000年增长49%、77%和85%。“十五”期间，集团不断调整产业结构，在图书出版方面，初步形成了少儿类、艺术类、教育类、文史类、生活服务类、农业类六大品牌出版物板块，集团与省新闻出版局已经实现了政事政企分开，出版管理体制取得重大突破，省政府授权集团对所属单位经营性国有资产依法经营管理，集团与所属单位初步建立母子公司体制；集团建立了资产经营责任制及“双效”目标责任考核制度，对经营者进行有效的激励和约束，确保国有资产保值增值。2004年，江西出版集团与香港TOM公司合作，引资7亿元组建江西省新华书店集团有限公司。

    湖南出版投资控股集团

    发挥IPO的融资功能

    在谈到什么时候上市和怎样上市的问题时，该公司副董事长、常务副总经理龚曙光这样表示：“我们曾有望借壳诚成文化上市，集团现在上市的目标依然没变。但是先通过私募再上市，还是直接IPO有待比较。时间表并不重要，核心是找到出版界一个新的盈利模式。要拿出不一样的概念题材，拿出不同的盈利模式，关注未来产品及业态的改造。”

    而作为湖南出版投资控股集团有限公司董事长，朱建纲在之后也表示：“上市一直是我的追求……我们正在做一些上市方面的筹划和准备。把有效资产调整、捆绑来上市，这个动作已经做了，至于哪一天，什么时候上市，那不是我说了算的。首先要经过国家的批准，还要看时机，可以明确地表达一句，湖南出版投资控股集团肯定要上市。”

    该集团战略投资部人士汤振羽在接受本报记者采访时则表示，目前集团也正处于由事业单位向企业单位转制的时期，而重组方案的实施有利于集团将来的整体上市。“就情况而言，集团借壳上市的可能性不大，将发挥IPO的融资功能。”在谈到集团是否能在今年内完成上市的问题时，汤振羽表示，与其他产业不同，出版产业内部实际情况比较复杂，要兼顾意识形态及舆论导向的监督，因此在上市的程序中，出版集团较一般上市公司要复杂得多，其中包括中宣部和新闻出版总署对出版集团上市前的前制许可。

    公开资料显示，上世纪90年代以前，湖南出版业主要的市场定位是在湖南，但也不排除省外，甚至还有少数产品出口到国外。从组建了湖南出版投资控股集团以后，集团所有子分公司的定位就是“立足本省、面向全国、走向世界”。

    无论如何，上市后持续表现良好将是资本对出版发行集团上市的必然要求。“传统出版规模在缩小，网络出版分流、教材降价、阅读人群减少等等，都是正在筹备上市的出版集团所面临的难题。此外，专业的出版上市辅导机构的缺失也是新难题，毕竟这些机构要了解中国出版发行的游戏模式。”龚曙光说。

    四川新华文轩

    首家书店股登陆港交所

    上市时间：2007年5月30日

    上市途径：IPO

    上市地点：香港联交所

    证券代码：0811.HK

    招股价：5.8港元/股

    招股数：3.694亿股

    募集资金：约21.43亿港元

    保荐人：中银国际

    作为中国第一家按照上市公众公司标准和规范设立的大型股份制出版发行企业，四川新华文轩连锁股份有限公司(以下简称“新华文轩”)的主要发起人为四川新华发行集团有限公司。据了解，四川新华也是全国7个文化体制改革试点单位之一。

    业内人士认为，新华文轩在人力资源上的攻坚战只是其加紧上市的步伐之一。原因似乎很简单，根据加入WTO的承诺，2007年是中国出版分销行业全面放开的第一年，貌似低调的背后孕育着重大变革，上市正是文化企业的重要选择之一。

    中国新华书店协会秘书长张雅山曾对记者表示：“新华发行系统的资产一般都归各地方管理，上市工作也多由地方主导，一般要将后勤、旅游、酒店、地产等非主营业务剥离后，才能将图书经营业务等优质资源注入集团等待上市。”

    按照张雅山的说法，资产规模十几亿、3年以上持续盈利，且达到20%以上利润率的发行集团比较容易受资本青睐。

    2007年3月，新华文轩的上市依然在“准备中”。3月2日，港股市场传出消息，新华文轩有望在短期内展开上市聆讯，集资15.6亿港元。而新华文轩出版事业部总经理王益当时对此消息保持沉默。5月30日，全国第四大书商新华文轩在香港联交所敲响“开市”锣，它是在港上市的第一家纯书店股，而在内地，类似股票之前只有新华传媒(600825)一只。当天，新华文轩上午10时以5.50港元开盘，16时以5.55港元收盘。而当日的上证指数下跌了281.84点，深成指下跌了829.45点，恒生指数下跌176点，在这样的背景下，新上市的新华文轩却上涨0.05港元，赢得了业界的认可。

    因为概念稀缺，新华文轩刚上市就引来各方关注。有人说新华文轩是一只纯书店股，因为它的主营业务是图书及影音产品零售门市、发行教材及教辅，以及向图书出版商提供辅助支持及服务三种业务，在这些业务中主要实物资产和销售渠道就是书店。公开资料显示，在上市之初，新华文轩在四川省内有191个零售书店，还有两个在西安和重庆。大的书城有11个，小的连锁店也因销售图书和音像制品的不同而被分别冠以“新华文轩”和“时代新华”的品牌。因为这些书店，公司在四川省的图书零售市场占有率达45%。

    然而也有人认为，新华文轩的盈利重点并不在这些书店里。在四川的中小学教材方面，新华文轩因享有独家专营权，占据着这个市场100%的份额，2006年教材的营业额占新华文轩总收入的53%，而书店的零售业务只占16%。

    业界认为，新华文轩成功上市不但为公司未来的发展提供了新的资源和发展动力，也为国际投资者提供了投资中国图书市场的良好机会。

    2007年6月30日，新华文轩公布了上市之后首份中期业绩报表，报表显示，今年前6个月，新华文轩实现净利润1.68亿元，较去年同期1.38亿元增长了21.3%，每股盈利0.21元。