2007年已经过去了，在过去的两年，基金投资者赚了个盆翻钵满。面对2007年最后一个季度的行情，许多基金投资者开始迷惑，2008年到底还是不是牛市？2008年还会不会取得前面两年这样动辄翻番的投资收益？2008年还有多少意想不到的利空或者利好？2008年我们到底怎么进行基金投资？带着这些疑问，我开始清理自己的思路，提出一些个人看法，供广大基金投资者参考。
        一、2008年股市展望：2008年将是一个振荡的结构性牛市
       分析一下2008年中国股市到底会是牛市还是熊市？是一马平川的快牛、进二退一的慢牛，还是振荡起伏的怪牛？一个总的判断有了，我们才能决定下一步投资思路。
首先，我认为2008年将依然是牛市
        我对2008年中国股市继续走牛的判断仍然保持不变。原因如下：
        1、经济持续高增长决定股市继续走牛。温总理在达沃斯国际论坛上讲演时称未来中国经济以9%左右高速增长至少还将保持20年，这就从最大的基本面上排除了“股市走熊”的可能性。
        2、人民币升值促使股市走牛。人民币升值必导致货币流动性过剩；流动性过剩必导致资产价格上升。如果在人民币升值尚处初始阶段，牛市就提前结束了，是违反经济和金融规律的，除非是出现“人工股灾”。
        3、国家利益需要牛市延续。加大直接融资比例，央企和军企注资整体上市，国有资产的行业整合，解决金融市场结构性问题，香港红筹股的回归，以及国有股逐步实现全流通等都是国家战略，是国家在股市中的最大利益。这就决定了政策面必然坚定不移地继续支持股市长期稳定地走牛。
        4、企业所得税统一促使牛市继续。所得税内外资企业统一将刺激上市公司2008年业绩增长20％左右，上市公司因此得到的实惠非常大。上市公司中原来有很多行业的国有股份制企业所得税率达到33％以上，统一为25％之后，企业所得到的收益显然是一个比较大的数字。
         5、结构性加息利于股市资金稳定增长。2007年末央行调整利率，结构性不对称加息特征明显。这表明未来进一步加息的空间有限。而且此次加息仍没有改变"负利率"的情况，并不会使股市资金出现大规模分流。
其次，我认为2008年将是振荡的结构性牛市
         胡锦涛同志在十七大报告中说，要促进国民经济又好又快发展。我们注意到“又好又快”发展与“又快又好”相比，最大的区别在于强调“好”，质量优先。保证不了“好”和质量，“快”就成为无发展价值、单纯破坏环境、增加能耗的负面效应。这里的“好”或质量，具有经济运行健康与促进社会进步的双重含义。中央要求“两个防止”，货币政策从紧，这是避免经济增长大起大落，做到稳中求进、稳中求质，真正实现又好又快发展战略目标的重大举措。
        通胀的压力迫使国家调整货币和财政政策，在稳健的财政政策和从紧的货币政策之下，如何调控房地产市场及固定资产投资，是国家经济政策的核心。对于前一阶段房地产板块的大幅度下跌、银行板块的深度回调，投资者需要区别对待，部分行业龙头可能会在未来的调控中强者恒强。总体来说中国经济长期向好的格局未变，牛市仍然在继续，投资者不必过于悲观。目前我对2008年行情的看法是，一半是海水一半是火焰，2008年中国股市必将创造上海综合指数7000点以上（不排除到达8000点上方的可能）的新高。
从中央经济政策的导向来看，我个人对2008年牛市的理解是：
        1、最好是一个慢牛行情，进二步，退一步，防止大起大落，也就是说防止出现2007年国庆节后那种连续大涨和11月初那种连续大跌的情况。这样的想法是好的，而市场中的各种力量不可能完全按照这样的步伐走，完全按照这样的步伐走，股市就失去了博弈的乐趣。我们经常说主力是狡猾的，主力的狡猾在于把握了散户的弱点，散户的弱点就是追涨杀跌，频繁操作，主力利用这个弱点才能让股市发生暴涨暴跌的情况以从中牟取更大的利益。当然这样的情况应该不会经常发生，只要把握住政策面、基本面、技术面的综合走势，顺应趋势，就能够把握住牛市中的赚钱机会。综合这个分析我认为2008年牛市仍然会有比较大的振荡，甚至可能比2007年的振荡频率和幅度还要大，但是总体上升趋势不变，大多数时间应该是一个进二退一、平稳上升的行情。
        2、2007年行情的演变从“5-30”之前的题材垃圾股行情到“5-30”之后的大盘蓝筹股行情再到10月份开始的小盘绩优股行情，行情脉络大体上看比较清晰。那么2008年会怎么走？我认为，有些板块在2008年会相对弱势一些，比如调控比较严格的房地产板块，而有些板块则可能相对强势一些，比如政策扶持的农业板块、节能环保板块，至于金融服务、钢铁、有色、石油石化等板块可能会随着市场波动和主力操作手法的波动而波动，消费升级概念涉及的各个板块中的龙头企业则可能跟随甚至超越大市走出更好的行情。
        3、政策上的不确定性仍然可能会造成股市的短期大涨大跌。可以预期的政策有：股指期货的推出、银行利率的调整、银行准备金率的调整、创业板的推出、新股申购办法的改变、国有企业上缴利润率的变化、资源税的调整、物价上涨的幅度、固定资产投资倾向的变化等。如果这些政策能够有铺垫的平稳推出，对股市的影响可能会小一点；如果某一项政策突然的推出，则仍然可能造成“5-30”一样的动荡行情。
        二、2008年基金投资布局策略
《孙子兵法 虚实篇》语：“兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。”运用在基金投资上，就是要结合市场环境的变化进行投资策略的运用和调整。由于基金主要投资于证券市场，基金净值的变化受证券市场影响的程度是显而易见的。我个人对基金投资者的建议有以下几个方面：
        1、把握政策走向，防止政策风险。投资者需要经常研究政策面的情况，防止在政策面向坏的前夕高位买进基金。政策面向坏，一般来说股市调整的时间都比较长。2007年的6月份和11月份，基金投资者倍受煎熬，就是属于这样的情况。笔者在5-30和10-31之前都曾经一再提出减仓甚至清仓建议，就是基于政策面向坏的考虑。
       2、端正投资心态，适当长期持有。理性的投资心态应该是淡化对基金净值短期涨跌的关注，确立长期持有必有回报的投资理念，时刻做好基金投资也可能短期亏损的准备。对于投资者来讲，产生基金投资中的暂时亏损并不可怕，怕的是不能遵循基金投资的基本运作规律，从而不能将基金的投资收益放眼未来，并将价值投资和成长投资有机结合起来，而只是停留在短期的市场波动上。因此，良好的投资心态将有助投资者投资上的成功。
        3、优化基金组合，主动规避风险。基金组合里需要一定数量的核心基金和卫星基金，优化组合的前提是做好长期持有核心基金的打算和波段操作卫星基金的准备。基金投资者不能抑制基金净值下跌而带来的投资者收益的减少，但投资者可以通过优化投资组合，调整高风险的股票型基金产品，而适度配置风险较低的债券型基金产品和货币市场基金产品。这种通过主动降低股票型基金仓位的做法，对投资者来讲是非常有利的。
        4、进行基金定投，集腋才能成裘。基金定投即每隔一段固定时间以固定的金额投资于同一只基金。许多投资者都关心定投的标的基金如何选择的问题，对此我的建议是首选指数型基金。基金定投最突出的优势有两点：其一，可以分散风险、降低平均成本。其二，小额投资，聚沙成塔，月积年累，生财有道。短期的频繁操作，以投机和炒作的心态来对待定投是很难享受到好的收益的，只有那些抱着一颗平常心，坐守钓鱼台、笑看风云换的成熟投资者才能获得丰厚的收益。 
         三、2008年基金布局中需要注意的问题
        1.不追涨杀跌，要尽可能卖涨买跌。在涨势中，能够及时变现基金或者股票的投资者不多，投资者总是习惯于在股市上涨的时候急于介入，在上涨到高位的时候贪欲更大，还想借钱买进，这个时候往往面临的是套牢的风险。在跌势中手里要有现金，能够及时捕捉补仓机会，把握和选择有利的基金产品。面对基金净值的下跌，赎回并不是最佳策略。因为牛市中的震荡很容易给投资者造成投资中的错觉，因为基金净值的变动而表现得急不可耐，出现这边刚刚赎回基金产品而那边基金的净值又上涨的现象。
       2.不要把鸡蛋放在一个篮子里。基金投资与股票投资相比，风险小一些，但是如果投资者投资的是单一的基金品种，风险系数就会比较高。因为每个基金品种都有一个相对固定的投资风格和投资方向，在这个投资方向与股市有偏差的时候，也就是说，基金的重仓股票与大盘主流上涨板块偏离的时候，基金净值能不能增长就成了一个问题。
        3.不要购买超过7只以上基金。拥有基金品种较多，会造成许多投资的重叠，这意味着没有达到真正的多元化，而且还将为此支付更多的费用。还会造成投资者无法及时了解自己的资产增值情况。投资者拥有的基金越多，每天查阅相关信息的工作量越大，久而久之，会一天天感觉厌烦，直至不愿意认真管理自己的资产真实情况，从而无法完全全面地了解自己的资产增值情况。为了较好地实现基金投资的多元化，投资者需要构建自己的投资组合，而不是一看到别人推荐的优秀基金就产生出手的冲动，需要一组在不同的市场环境下有不同业绩表现的基金。

结语：
2008年是充满机会和挑战的一年，只要把握好趋势，选择好基金，投资者可以预期的最大投资收益应该会超过50%。